黄金与白银在周二遭受数年来最严重的抛售潮后企稳。这次抛售的导火索是市集担忧火星电竞·(CHINA)官方网站，这两种金属近几周内飙升的涨幅已使其堕入估值过高的情状。

　　现货黄金在之前一个交以前一度暴跌 6.3%（为十余年来最大单日跌幅），当今交往价钱看守在每盎司 4140 好意思元隔壁。白银周二曾一度下落 8.7%，随后小幅回升。这次暴跌的布景是，工夫狡计清爽这两种金属此前的火爆涨势已显豁过度。

　　“工夫性抛售是这次下落的主因，” 渣打银行（Standard Chartered Plc）巨额商品琢磨讹诈苏基・库珀（Suki Cooper）默示，“自 9 月初以来，金价就一直处于超买区间。” 她补充称，该行瞻望黄金将在来岁再行复原高涨势头。

　　这次回调一霎闭幕了自 8 月中旬开动的快速涨势。近几个月来，鼓励金价高涨的中枢身分主要有两个：一是 “贬值交往”（投资者为褪色失控的预算赤字风险，聘任逃避主权债务与法定货币）；二是市集押注好意思联储将在年底前至少实践一次大幅降息。尽管资历回调，黄金本年以来的累计涨幅仍接近 60%。

　　尽管当今现货金价的波动已趋于轻松，但交往员正通过时权器具对冲潜在的进一步波动风险。一个月期隐含波动率已飙升至接近 2022 年 3 月以来的最高水平，这标明投资者正为应酬价钱波动编削合手仓。

　　唐纳德・特朗普总统为重塑专家生意形势所接受的激进举措，以及地缘政事不笃定性的加重，是本年贵金属价钱走高的蹙迫撑合手身分。此外，急于已毕外汇储备多元化、减少对好意思元依赖的列国央行合手续增合手黄金；同期，散户投资者也纷纷涌入交往所交往基金（ETF），试图搭乘这轮涨势的便车。

　　花旗集团（Citigroup Inc．）在周二金价暴跌后下调了对黄金的 “增合手” 评级，情理是担忧刻下合手仓已过度拉伸。以查理・马西 - 科利尔（Charlie Massy-Collier）为首的战术师在一份陈诉中默示，该行瞻望将来几周金价将在每盎司 4000 好意思元隔壁进一步盘整。

　　“从永久来看，黄金牛市故事中更中枢的逻辑 —— 列国央步履脱离好意思元依赖而合手续增合手黄金 —— 概况会重现，但以当今的价钱水平，投资者无需急于为此布局，” 他们在陈诉中写谈，并补充称刻下金价 “已超出‘货币贬值’逻辑所能撑合手的范围”。

　　这次金价下落的另一个布景是，中好意思近期垂危关连升温曾推高避险钞票需求，而当今投资者正衡量两国谈判得回推崇的可能性。

　　好意思国政府停摆还导致交往员失去了一个重要器具 —— 商品期货交往委员会（CFTC）每周发布的合手仓陈诉。该陈诉能响应对冲基金过甚他基金司理在好意思国黄金与白银期货中的合手仓情况。穷乏这一数据，投契者可能更容易在单一方朝上开辟相当精深的合手仓。

　　“从工夫层面看，当今金价的走势属于回调 —— 尽管幅度极度大，” 悉尼 AT 专家市集公司（AT Global Markets）首席市集分析师尼克・特威代尔（Nick Twidale）默示。

　　“我的浅易解读是：此前市集受大规模钞票再行树立鼓励而高涨，近期有大型投资者开动赚钱了结，这一瞥为触发了下行流程中的止损盘，” 他指出，“若是金价跌破 4000 好意思元关隘且毫无撑合手，可能会激励更大规模的平仓抛售。”

　　近几个交以前，贵金属市集波动率大幅上升。交往员一方面通过贵金属对冲投资组合其他规模的潜鄙人跌风险，另一方面也试图从贵金属的价钱下落中赚钱。上周四和周五，与专家最大黄金 ETF 关联的期权合约交往量均创下历史记载。

　　“适度当今，金价的回调尚未产生显耀的传染性，” 悉尼范艾克联接公司（Van Eck Associates Corp．）跨钞票战术师吴安娜（Anna Wu，音译）默示，“尽管近期涨势强盛，但黄金仍饰演着蹙迫的避险变装。列国央行并未罢手增合手，私东谈主成本也未除去。”

　　白银近期的波动比黄金更为剧烈：上周伦敦市集出现历史性逼空行情，鼓励银价打破 1980 年创下的历史记载。基准银价一度高于纽约期货价钱，促使交往员向伦敦运载白银以缓解供应垂危。周二，上海期货交往所指定仓库的白银库存出现自 2 月以来最大单日流出，纽约的白银库存也有所下降。

　　现货黄金在当日一度下落 2.9% 后回升，涨幅 0.4%，报每盎司 4140.76 好意思元；白银则从当日 2.4% 的跌幅中反弹，高涨 0.5%，报每盎司 48.9745 好意思元。铂金在周二暴跌逾 5% 后不时下落，钯金则出现高涨。彭博好意思元现货指数下落 0.1%。

拖累剪辑：郭明煜 火星电竞·(CHINA)官方网站