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记者丨贺泓源 李晴   裁剪丨骆一帆

饮料市集的竞争光显加重了。

8 月 29 日晚，华润饮料败露功绩。财报表现，在 2025 年上半年，华润饮料营收同比下滑 18.52% 至 62.06 亿元，跌幅 14.1 亿元；归母净利润同比下滑 28.63% 至 8.05 亿元。

具体来看，在上半年，华润饮料包装饮用水 / 饮料离别已毕营收 52.51/9.55 亿元，同比下滑 23.11%/ 增长 21.28%。华润饮料包装饮用水主要居品为怡宝白清水。

其中二季度，跟着行业竞争加重，重叠华润饮料鼓励库存优化、渠谈退换，导致包装水主业承压。具体来说，在上半年，小规格水 / 中大规格水 / 桶装水离别已毕营收 31.9 亿元 /18.3 亿元 /2.3 亿元，同比下滑 26.2%/ 下滑 19.4%/ 下滑 1.5%。饮料业务则聚焦至本清润、魅力水、蜜水等居品系列合手续鼓励，已毕增长。

此外，在上半年，华润饮料毛利率为 46.67%，同比下滑 2.6pcts。诚然原材料价钱着落、出产端控费降本提供正向匡助，但收入大幅下滑导致限制效应弱化、毛利较低的饮料占比增多、去库导致渠谈参加增多变成主要株连。

但要看到，饮料市集依旧在增长周期。尼尔森 IQ 数据表现，在本年 6 月，国内饮料市集全渠谈增速为 4.7%。

比如，农夫山泉财报表现，上半年，其营收同比增长 15.6% 至 256.22 亿元。其中，在包装水业务，农夫山泉销售额同比增长 10.7% 至 94.4 亿元。同时，农夫山泉饮料业务收入同比增长 18.6% 至 161.8 亿元。具体而言，即饮茶 / 功能饮料 / 果汁 / 其他居品收入 100.9/29.0/25.6/6.3 亿元，同比增长 19.7%/ 增长 13.6%/ 增长 21.3%/ 增长 14.8%。

亦要看到，农夫山泉的增长并不猖厥。

算作对比，2025 年上半年，康师父饮料收入同比下滑 2.6% 至 263.59 亿元。其中，茶饮料收入同比下滑 6.3% 至 106.7 亿元；水销售额同比下滑 6.0% 至 23.77 亿元；果汁销售额同比下滑 13.0% 至 29.56 亿元；碳酸偏执他饮料收入同比增长 6.3% 至 102.56 亿元。

总体来看火星电竞游戏第一品牌，农夫山泉与华润饮料们的功绩分化，预示着饮料市集竞争走向尖锐化。